Sản xuất và đầu tư công bứt phá, tỷ giá hạ nhiệt; áp lực nhu cầu vốn khi thanh khoản trên thị trường 2 cạn kiệt
Sản xuất công nghiệp tiếp tục cải thiện tích cực trong T11 2025 do số lượng đơn đặt hàng mới và sản lượng sản xuất tăng. Chỉ số sản xuất công nghiệp IIP tháng 11 tăng 10,8% YoY cho thấy hoạt động sản xuất giữ đà mở rộng khi tăng trưởng xuất khẩu vẫn giữ ở mức ổn định so với các tháng trước.
Tăng trưởng xuất khẩu T11 được thúc đẩy bởi khu vực FDI trong khi khu vực trong nước tiếp đà giảm. Trong T11, kim ngạch xuất khẩu đạt 39,1 tỷ USD (+15,1% YoY) và nhập khẩu đạt 38 tỷ USD (+16,0% YoY).
Giải ngân đầu tư công bật tăng mạnh trong T11 2025 nhờ các biện pháp thúc đẩy tiến độ quyết liệt giai đoạn nước rút cuối năm, ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 8. Giải ngân đầu tư công trong T11 đạt hơn 67 nghìn tỷ VND (+45% MoM), nâng lũy kế 11T 2025 lên mức 553 nghìn tỷ VND, hoàn thành 62% kế hoạch năm. Tuy nhiên, áp lực giải ngân do Thủ tướng đề ra cho giai đoạn cuối 2025 và T1/2026 vẫn còn rất lớn – mục tiêu giải ngân 360 nghìn tỷ VND đến hết T1 2026. Vốn FDI đăng ký T11 giảm 47,3% YoY, tiếp đà giảm từ H2 2025. Trong khi, vốn FDI giải ngân duy trì tăng trưởng ổn định trong T11 (+ 9,5% YoY).
Chỉ số CPI T11 2025 tăng 3,6% YoY, tăng 45 đcb so với tháng trước. Đóng góp lớn nhất vào mức tăng này đến từ nhóm Nhà ở & VLXD (+1,2 đpt vào mức tăng của CPI T11) và Hàng ăn và Dịch vụ ăn uống (+1,1 đpt vào mức tăng của CPI T11), phản ánh áp lực chi phí sinh hoạt thiết yếu vẫn đang gia tăng.
Tăng trưởng tín dụng đạt 16,56% YTD tính đến 27/11. Ngân hàng Nhà nước bơm ròng hơn 88 nghìn tỷ đồng trong T11. Lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức cao trong T11 phản ánh áp lực huy động vốn của các ngân hàng phục vụ nhu cầu tín dụng cao trong giai đoạn cuối năm.
Tỷ giá USD/VND hạ nhiệt đầu tháng 12 sau đợt tăng nóng giữa tháng 11. Từ mức đỉnh 27.900 VND/USD thiết lập trong tháng 11, tỷ giá tự do đã hạ nhiệt về 27.150 VND/USD tại thời điểm 9/12 nhờ chênh lệch lãi suất được nới rộng khi mặt bằng lãi suất trong nước gia tăng. Ngoài ra, quyết định hạ lãi suất của Fed trong tháng 12 dự kiến sẽ giúp giảm thiểu áp lực tỷ giá giai đoạn cuối năm.
Để đọc báo cáo chi tiết, vui lòng xem tại đây: